好決算でもAI関連株はなぜ下がるのか

AI関連株はなぜ急落したのか

10月23日にNasdaqが公表した市場解説では、大手企業の決算が市場予想を上回ったにもかかわらず、AI関連株が売られたことが取り上げられました。同解説は、売上高の伸び以上に、AI向けの設備投資や費用の拡大への懸念が意識されたとの見方を示しています。

業績がよいのに株価が下がると、市場の動きに不可解さを感じる方もあるのではないでしょうか。ただ、発表された決算がよいことと、将来の収益への期待が高まることは同じではありません。決算の実績は過ぎた期間の成果ですが、株価には、翌年以降に企業が生み出す利益や資金への期待も反映されています。

直近の業績が予想を上回っても、その先の収益が従来の期待に届かないと判断されれば、株価は下がることがあります。過去と比べて業績がどう変わったかに加えて、将来への期待がどう変わったかを見る必要があるのです。

好決算なのになぜ株価は下がるのか

前年の利益を100とし、今年は120、来年は160、再来年は200へと増えると期待されていた企業があるとします。発表された今年の利益は130でした。ところが、同時に示された費用や投資計画を踏まえ、来年以降の利益予想が引き下げられたと仮定します。

今年の利益は前年から30％増え、予想も上回っています。来年以降も145、170へと増える見通しであり、引き続き成長が予想されています。ただし、来年160、再来年200という従来の予想と比べれば、期待される利益の水準は下がっています。